Shein est en pourparlers pour lever jusqu'à 3 milliards de dollars, ce qui amènerait le groupe chinois de fast-fashion à accepter une valorisation largement réduite à 64 milliards de dollars, soit une baisse de plus d'un tiers par rapport à son sommet, suite à un ralentissement qui a conduit les investisseurs à réévaluer les valorisations exagérées des start-up technologiques.
Selon des personnes ayant connaissance des négociations, le commerçant en ligne cherche à conclure un nouveau tour de table auprès d'investisseurs existants, dont le fonds souverain d'Abu Dhabi Mubadala, le groupe de capital-risque Sequoia China et le groupe de capital-investissement General Atlantic.
Ces trois investisseurs ont également participé à la dernière levée de fonds de Shein en avril, qui a valorisé le groupe à un peu plus de 100 milliards de dollars. Cela en faisait la troisième entreprise privée la plus valorisée au monde à l'époque, derrière ByteDance, la société mère de TikTok, et SpaceX d'Elon Musk. Il y a seulement deux ans, la société était évaluée à 15 milliards de dollars.
Depuis que Shein a obtenu sa valorisation de 100 milliards de dollars, on a assisté à une forte baisse du financement par capital-risque et à un marché largement fermé pour les offres publiques initiales, ce qui a entraîné une pénurie de fonds pour de nombreuses entreprises technologiques privées au cours de l'année écoulée.
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La chute de la valorisation de Shein n'est donc pas une anomalie dans le monde du e-commerce d'aujourd'hui. Pinduoduo, la marketplace qui a réussi à ébranler la domination de Taobao d'Alibaba en Chine en proposant des offres attractives, a vu sa capitalisation boursière plonger à environ 100 milliards de dollars, après avoir atteint un pic de 240 milliards de dollars en février 2021. Pinduoduo fonde désormais ses espoirs sur Temu, sa plateforme sœur pour les acheteurs étrangers, qui gagne du terrain aux États-Unis.
En réponse, les principales start-ups ont réduit leurs coûts de manière agressive, créant une vague de réductions d'emplois dans le secteur de la technologie. C'est l'exemple de la société Internet grand public Sea, qui exploite le géant du e-commerce Shopee axé sur l'Asie du Sud-Est, et qui a perdu plus de 80 % de sa capitalisation boursière depuis novembre 2021. Shopee a supprimé environ 7 000 emplois en l'espace de six mois pour compenser les pertes, selon Bloomberg en novembre.
Mais, un nombre croissant d'entreprises est à court de liquidités et a été forcé de procéder à ce que l'on appelle des "down rounds", c'est-à-dire d'accepter des financements à une évaluation bien inférieure à celle qu'une entreprise avait précédemment obtenue.
Les personnes au fait des négociations avec Shein ont déclaré que tous les investisseurs ayant participé à la levée de fonds d'avril, qui a évalué la société à 100 milliards de dollars, réévalueraient leur investissement à la nouvelle valeur. Cela signifierait que ceux qui ont participé à la précédente levée de fonds obtiendraient une plus grande participation dans la société, car Shein cherche à lever entre 1,5 et 3 milliards de dollars lors du nouveau tour de table qui devrait être clôturé dans les prochains mois.
Shein a également intensifié de manière significative ses efforts en matière d'ESG (environnement, social et gouvernance). Mais il n'est pas clair quant à savoir comment l'entreprise peut se remodeler pour être "socialement responsable" sans perturber son modèle commercial, à savoir la Fast Fashion, qui est fondamentalement destructeur pour l'environnement. De nombreux investisseurs avec lesquels le média TechCrunch s'est entretenu ont également signalé des problèmes potentiels de "conformité comptable", l'industrie chinoise de la confection étant connue pour ses pratiques de facturation douteuses et son évasion fiscale.
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Selon une personne au fait de ces projets, Shein prévoit toujours de lancer une introduction en bourse dès cette année aux États-Unis, son principal marché. L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 30 milliards de dollars l'année dernière, dont 6 milliards de dollars de liquidités, qui, selon cette personne, seront utilisées pour se diversifier dans les paiements.
Elle a déclaré : "En tant que société privée, Shein ne commente pas les spéculations du marché". Après la publication de cet article, Shein a déclaré "démentir l'exactitude de certaines des informations", mais n'a pas voulu préciser davantage.
Le groupe de fast-fashion, fondé en 2008 par l'ancien professionnel chinois du marketing Chris Xu, a également reçu par le passé des investissements de groupes tels que Tiger Global Management et IDG Capital.
Fondée dans la ville de Nanjing, dans l'est de la Chine, Shein a été l'une des entreprises à la croissance la plus rapide à émerger de Chine, alors que la répression réglementaire de Pékin a freiné la croissance de son écosystème Internet autrefois florissant.
Shein, dont le siège social se trouve désormais à Singapour, a enregistré une croissance explosive en Occident, où ses vêtements bon marché et tendances ont rencontré un grand succès auprès des jeunes acheteurs qui postent leurs commandes sur TikTok.
Toutefois, signe d'un changement de sentiment quant à son évaluation, le Financial Times a rapporté en octobre que les transactions sur le marché privé - où les prix ne sont pas divulgués publiquement - évaluaient la société entre 70 et 85 milliards de dollars.
Mubadala et Sequoia China n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires. General Atlantic a refusé de commenter.
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Source : ft.com
Bérangère D'Henry
